2012/2/23 10:06:37 作者：程玉亮 來源：1
【搜狐IT消息】2月23日消息，做空機構(gòu)香櫞(Citron)今天再度對奇虎360股票發(fā)出質(zhì)疑，聲稱奇虎在對外宣傳中掩蓋事實。
整個報告分為三部分，分別為“奇虎好的一面”、“壞的一面”、“邪惡的一面”。
奇虎好的一面
截止2009年9月的三季度，奇虎360營收1000萬美元。而2011年三季度營收4800萬美元。營收同比增長近4倍，用戶數(shù)增長3倍。
2011年上半年，多家中國企業(yè)IPO，奇虎股價沒有破發(fā)。
另外，奇虎流量不斷增長，有利于未來利潤增長。奇虎曾表示，目前的安全解決方案是免費提供的，未來2年會盈利。它正在開發(fā)搜索引擎，將與百度、搜狗等競爭，預(yù)期未來2年盈利。在線游戲分成營收三季度達1200萬美元。廣告費每季增長25%，年增144%。
奇虎壞的一面
奇虎股價約為年銷售額的44.4倍，相比而言，新浪為11倍，搜狐為2倍。由于整個廣告市場增長放緩，奇虎未來廣告營收增長會停止或下滑。
盡管奇虎廣告價絡(luò)上漲，但并不合理，收入來自于hao.360.cn，它所宣稱的廣告費用增長是無法維持的。
一直以來，奇虎利潤、創(chuàng)新不佳，口碑不好。它唯一成功之處就是免費推廣軟件，此舉帶來高流量，但對營收增長沒有作用。目前奇虎只有廣告、游戲分成營收。當中，奇虎來自Google的搜索分成增長放緩，由2年前的100萬美元增長到200萬美元。
奇虎將瀏覽器作為得意產(chǎn)品，但它只是IE改進產(chǎn)品。企業(yè)本身聲譽不佳，面臨大量訴訟。
奇虎曾宣稱自己的商業(yè)模式是“獨特”的，但在全球有許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采用免費策略，比如殺毒軟件商AVG。奇虎采用免費策略，但沒能轉(zhuǎn)為利潤。AVG用戶為奇虎的三分之一，但來自Google搜索分成達1億美元，奇虎只有1800萬美元。
奇虎的邪惡
香櫞認為奇異財務(wù)作假。如果相信奇異模式一定能成功，那么就證明中國其它互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)錯了。(ZIG)
