2012/11/5 16:28:28 作者： 來源：創業社區
當日本公司停止抱怨日元升值時，你就知道它們真的是陷入麻煩了。
在本周松下和夏普相繼發布的業績報告中，兩家公司預計本財年虧損總計152億美元，而日元長期升值帶來的利潤縮水影響卻幾乎沒有被提到。相反，兩家公司均向投資者承諾，將更正過去的戰略錯誤，勾銷數十億美元的投資?！拔艺娴暮鼙福毕钠斩麻L奧田隆司（Takashi Okuda）6月份說。
多年以來，日本消費電子公司一直投資太少，同時也投資過多。
在上世紀80年代，當日本企業將以往占據壟斷優勢的美國企業打的滿地找牙時，美國人都驚訝于日本企業對研發和建設新型工廠的重金投入，并從日本企業身上學習到了長遠策略的價值。
但如今，日本企業在研發上的投入已經被競爭對手超過。自從2000年以來，韓國三星--如今全球以銷售額計算最大的電子產品公司--平均每年將12%的銷售收入用于資本投資，這一比例大約是松下、索尼和夏普的兩倍。
當日本企業在投資時，它們常常投資了錯誤的領域--如平板電視和太陽能面板等，而外國競爭對手以低得多的成本同樣能生產出來這些產品。
夏普創立至今已有百年歷史，最早發家于生產自動鉛筆。而如今該公司是日本大型消費電子集團中狀況最為糟糕的一個。夏普本周公布的財年虧損預期達4500億日元（約合56億美元），使得該公司連續兩年虧損創紀錄。從去年至今，夏普凈虧損與扣除利潤、所得稅和其他攤銷之前的收入之比從1.7倍上升至4.4倍。
周五，標準普爾將松下長期債務的信用評級下調了兩個級別，從A-降至BBB，而惠譽則將夏普的信用評級降至B-?；葑u預計，“從短期至中期來看，夏普的核心業務將不會出現任何有意義的運營轉型。”
夏普9月份獲得了幾家日本銀行總計3600億日元的緊急貸款，暫時緩解了資金壓力。分析師稱，這筆資金將使得夏普至少能夠運營至明年6月，屆時這些貸款將到期。夏普與臺灣鴻海集團總額為670億日元的合作原本在3月份就初步達成，但目前已陷入僵局。夏普如今迫切希望憑借自己的力量釋放現金--例如通過裁員減薪、出售海外工程，以及將日本辦公室抵押出去等措施。
然而，這些措施并非長期解決方案。夏普正在試圖將業務重心從電視和太陽能面板向智能手機和平板使用的小尺寸LCD轉移。野村證券分析師Toshihiro Uomoto認為，即便是在該領域，夏普也遇到了生產延遲的難題，市場份額一直在下降。“夏普的問題遠不止短期的資金問題，而是涉及業務能否可持續發展?！?/P>
松下本周公布的業績報告稱，預計本財年凈虧損將達7650億日元，其中絕大部分是由于稅收優惠和過去投資的勾銷而產生的。然而，松下的營收也在下滑：該公司將年度銷售收入預期調低10%至73萬億日元，將營業利潤的預期調低近50%至1400億日元。
高盛分析師渡邊隆史(Takashi Watanabe)認為，日本最大的幾家消費電子公司擁有足夠強大的仍在盈利的業務，因此如果剝離或縮小不盈利的業務，有可能實現成功轉型。
松下公司新總裁津賀一宏（Kazuhiro Tsuga）近期表示，每一個部門都將以自己的盈利能力說話--這對于以往一直注重集體智慧的松下來說是一項重大改變。但質疑者仍然指出，擁有32萬名員工的松下，以往也曾進行過幾次重大重組，但從未真正改善盈利能力。
索尼近期的狀況則相對好一些。盡管在截至9月份的財務季度中由于重組成本而凈虧損150億日元，該公司仍然維持了截至明年3月份的本財年略微盈利的預期。
與松下和夏普相同的是，索尼也將縮小電視業務規模，專注于影像技術、視頻游戲和智能手機。自從去年從愛立信手中將兩家公司的合資企業中剩余股份全部收購以來，索尼在智能手機領域的實力有所加強。
野村證券分析師御子柴史郎（Shiro Mikoshiba）認為，索尼專注于智能手機領域的決策單獨看起來很有希望，但該公司同時生產數碼相機、游戲主機、便攜音樂播放器和筆記本電腦--所有這些產品都在日益被多功能的智能手機所取代，因此押注智能手機的決策也可能存在巨大風險。
御子柴史郎說，“我們認為，索尼的產品策略很有可能會陷入惡性循環。"
