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2011/12/29 10:01:14 作者：花小落 來(lái)源：1
歲末年終市場(chǎng)對(duì)資金需求暴增，市場(chǎng)呼喚再降存款準(zhǔn)備金率為流動(dòng)性松綁的呼聲再次增大。昨日市場(chǎng)消息稱，農(nóng)行已在12個(gè)省實(shí)行低存準(zhǔn)率試點(diǎn)，執(zhí)行低于同類金融機(jī)構(gòu)正常標(biāo)準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。市場(chǎng)人士分析，近期將很快再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
傳農(nóng)行推較低存準(zhǔn)率試點(diǎn)
昨日傳出市場(chǎng)消息稱，農(nóng)行已在12個(gè)省實(shí)行低存準(zhǔn)率試點(diǎn)，新增黑龍江、河南、河北、安徽4個(gè)省。記者為此致電了廣東省農(nóng)行相關(guān)人士，不過(guò)該人士表示并未接到通知，還不清楚此事。
不過(guò)該傳聞并非空穴來(lái)風(fēng)，本月初，央行副行長(zhǎng)杜金富表透露，央行決定將農(nóng)行三農(nóng)金融事業(yè)部的改革試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到黑龍江、河南、河北、安徽4個(gè)省、371個(gè)縣的縣支行。同時(shí)，目前農(nóng)村信用社的存款準(zhǔn)備金率比大型商業(yè)銀行低6至7個(gè)百分點(diǎn)，央行今年對(duì)縣域法人金融機(jī)構(gòu)新增存款一定比例用于當(dāng)?shù)刭J款的考核達(dá)標(biāo)的機(jī)構(gòu)，執(zhí)行低于同類金融機(jī)構(gòu)正常標(biāo)準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。
央行公開(kāi)市場(chǎng)操作明顯縮量
農(nóng)行是否已在12省市推行較低的存準(zhǔn)金試點(diǎn)一事尚無(wú)法證實(shí)，但央行確實(shí)已經(jīng)在通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)為市場(chǎng)保留更多的流動(dòng)性。
公開(kāi)市場(chǎng)上，12月27日，央行僅地量發(fā)行了40億元的1年期央票，發(fā)行量不到上周260億元的六分之一，降至地量水平。而且央行連續(xù)第三期停止正回購(gòu)操作。央行若在今日的操作中繼續(xù)以地量發(fā)行央票，本周或?qū)?shí)現(xiàn)凈投放。同時(shí)，上周央行凈回籠資金共計(jì)100億元，大大低于此前兩周的凈回籠量。
值得關(guān)注的是，由于跨年末資金需求集中在7天回購(gòu)，繼周二全線上升后，周三上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中短期品種繼續(xù)走高，其中7天利率上升34.50個(gè)基點(diǎn)升至4.7292%，14天利率上升17.25個(gè)基點(diǎn)升至5.6567%，兩者均創(chuàng)下近2個(gè)月以來(lái)最高水平。
分析人士對(duì)此認(rèn)為，按照經(jīng)驗(yàn)而言，臨近年底尤其是過(guò)年之前，市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性的需求會(huì)出現(xiàn)明顯的增加，也就是俗稱的“年關(guān)”難過(guò)。而從此前操作來(lái)看，央行也會(huì)考慮到市場(chǎng)的需求，進(jìn)而確保貨幣供應(yīng)量。
維穩(wěn)人民幣或?yàn)榫徑饬鲃?dòng)性緊張
此外，人民幣匯率中間價(jià)在年末飆漲，也被市場(chǎng)解讀為或?yàn)榫徑饽壳笆袌?chǎng)上流動(dòng)性緊張的局面。
國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.3146元，較上個(gè)交易日上漲6個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。這已近人民幣中間價(jià)連續(xù)兩日創(chuàng)匯改以來(lái)新高。
有分析人士表示，央行此舉應(yīng)該也與緩解流動(dòng)性有關(guān)。央行一般通過(guò)對(duì)沖新增外匯占款的方式和公開(kāi)市場(chǎng)操作的方式來(lái)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，在近期公開(kāi)市場(chǎng)操作呈現(xiàn)凈回籠的情況下，外匯占款的下降的確將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成一定壓力。而人民幣維持升值之勢(shì)，無(wú)疑將在相當(dāng)程度上吸引資本留在境內(nèi)，從而緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的局勢(shì)，這或許是近來(lái)央行在人民幣兌美元匯率中間價(jià)方面頻頻逆市操作的主要因素之一。
近期降準(zhǔn)可能性加大
一邊是市場(chǎng)流動(dòng)性的饑渴，一邊是央行從匯率市場(chǎng)和公開(kāi)市場(chǎng)釋放出的維穩(wěn)信號(hào)，不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)此認(rèn)為，隨著通脹壓力緩解而整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，央行將很快再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、中國(guó)央行原副行長(zhǎng)吳曉靈本周表示，央行2012年會(huì)比較多地動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率手段，如果2012年外匯占款的增幅過(guò)小或者是下降，中國(guó)央行必須要通過(guò)存款準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性，但這并不意味著政策的轉(zhuǎn)向。
金鷹基金研究部人士對(duì)此表示，熱錢的流出為央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率創(chuàng)造了空間;另一方面，央行近期公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠力度較大，貨幣供應(yīng)維持偏緊的節(jié)奏或許是為央行后續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的操作預(yù)留空間。再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)點(diǎn)可能在明年春節(jié)前。
而海外機(jī)構(gòu)方面，瑞銀認(rèn)為，預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率將再下調(diào)2%，央行或在2012年春節(jié)前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
