2011/6/3 13:32:52 作者：浮云 來源：1
解決中小企業融資難，必須要有熟悉市場和企業的投融資顧問，能夠為企業制訂適合不同發展階段的融資方案。
由于信息不對稱、銀企信貸交易成本、信貸政策制約、資產質量壓力等多種原因，導致銀行不愿或不能將大量貸款貸給中小企業，“中小企業融資難”成為“中小企業貸款難”，因此寄希望于通過大型商業銀行的信貸支持來有效解決中小企業發展中的融資困境難度很大。盡管商業銀行擴大對中小企業的貸款支持可以幫扶符合信貸條件的中小企業，在一定程度上能夠緩解部分中小企業融資難的問題，但對于大量處于種子期、初創期的中小企業，以及處于成熟期且需要從資本市場融資的中小企業而言，僅靠銀行信貸是遠遠不夠的。
因此，運用企業生命周期理論，遵循全面金融服務思路，在企業不同成長階段有針對性地提供適銷對路的多種金融產品，為企業提供差別化的金融服務，包括有針對性地引入創業投資、政府引導基金、私募投資、IPO、可轉債投資、貸款加認股權、理財產品、并購融資、股權轉讓、金融租賃等多元化的金融產品和服務，才是緩解中小企業融資難的根本出路。
中小企業融資難的本源、成因及解決途徑
中小企業融資難的本源是信息不對稱。理論研究認為，企業的規模與信息可得性成正比，企業規模越小，關于企業的信息就越不容易獲得。從銀行信貸支持中小企業的角度來看，當市場上存在不同類型的借款者時，有些類型的借款者無論愿意付出多高的貸款利率，都可能會因為信息不對稱而被排斥在信貸市場之外，而其他的借款者則會得到信貸，這就是所謂的“界定現象”。另外，在信息不對稱的條件下，銀行作為理性的個體，寧愿選擇在高利率水平上拒絕一部分貸款人申請，即實行信貸配給，而不可能選擇在高利率水平上滿足所有借款人申請。
目前，銀行解決信貸交易中的信息不對稱主要依靠引入抵押機制，即將貸款利率和貸款抵押同時納入貸款組合。信息與抵押品是可以相互替代的，這里的抵押品包括資產、股權、聲譽、品牌、第三方擔保等。但中小企業，特別是處于成長初期的中小企業，本身缺少抵押品，貸款自然困難。
同時，理論和實踐都證明，與大型金融機構相比，中小金融機構為中小企業提供信貸融資具有優勢，銀行與企業之間有一種天然的對應關系。中小銀行難以成為大型企業的主要資金供應者，而大銀行將業務重心放在向中小型企業尤其是微型企業提供信貸也并不是最優選擇。在西方發達國家，如美國，中小企業融資中有較大比例來自銀行信貸，但這和美國的商業銀行結構有關，即美國銀行業中存在大量小規模、地區性的中小銀行。美國中小企業促進局的調查數據表明，美國的中小銀行是中小企業的主要信貸來源。
國內中小企業融資難有三個成因：一是不同發展階段的中小企業，因自身局限難以符合相應的融資條件;二是國內市場缺少相應的金融機構和金融產品，使得企業很難在不同的發展階段使用相應的融資產品;三是市場上缺少將中小企業與資金提供方聯系起來的中介機構。
目前，解決中小企業融資難的主要途徑主要有四條：第一是從企業角度看，企業除了簡單追求利潤外還應積極從多個方面盡早不斷完善自己，使自身條件達到不同發展階段的融資要求;第二是從市場角度看，應當加強融資機構和融資工具的創新;第三是企業要對自身現有資源進行充分挖掘，以盡可能達到融資要求;第四是各級政府和監管部門要著力改善中小企業融資的基礎環境。
探索全面金融服務支持中小企業融資
解決中小企業融資難的總體思路是遵循生命周期理論，配套提供全面金融服務。“生命周期理論”是以非對稱信息為條件來研究企業融資結構，強調企業會隨著其發展階段不同、信息不對稱的程度不同而選擇不同的融資渠道。在企業不同的發展階段，中小企業有不同的融資需求，同時也面臨著不同的信息結構。隨著企業的不斷發展，信息變得越來越透明，中小企業融資中所面臨的信息問題的形勢和嚴重程度都會發生變化，其融資需要和選擇也會發生相應的變化。
解決中小企業融資難，必須要有熟悉市場和企業的投融資顧問，能夠為企業制訂適合不同發展階段的融資方案。建設銀行較早地看到這一問題的關鍵所在和市場需求，2009年初，率先在同業中推出了金融全面解決方案——FITS，該產品主要是由建設銀行及其投資銀行業務平臺建銀國際，作為財務顧問，根據政府機構、大型企業、中小企業、個人客戶的不同情況和投融資需求，綜合運用建設銀行的傳統商業銀行、新型投資銀行、基金、理財、租賃、信托等各種產品和工具，整合成全面的、個性化的金融服務方案，以最快的速度、最小的半徑解決客戶的金融需求。
建行的全面金融解決方案會提供不同的金融產品，幫助企業在不同的發展階段獲得適合的融資服務。
對于種子期的企業，其主要需求是創業資金和基本的銀行服務，可以通過協助企業引入天使投資和創業引導基金解決資本金需求，同時為其提供資金結算和賬戶管理等基本的銀行服務。
對于創業期的企業，其主要需求是資本投資以及與銀行建立經常性業務聯系。在尋求資本投資方面，我們可以為企業提供直接投資，或幫助尋找風險投資基金，還可以提供訂單融資、設備融資租賃等業務。在經常性業務方面，可為企業提供財務顧問、現金管理、國際貿易結算、電子銀行等服務。
對于成長期的企業，其融資的需求逐漸加大。建行可為企業提供直接融資和間接融資的整合服務，全面滿足企業的資金需求。為企業提供綜合的融資顧問服務，幫助企業進行信用評級和資產核定，配套以信貸支持。還可為企業開辟更多的融資渠道，比如改制重組、海內外創業板上市、信托融資、直接投資、基金投資等。
對于成熟期的企業，其致力于尋找持續增長的機會，并購活動和重大投資行為會相應增加，并由此產生更為復雜的金融需求。建行可為企業提供銀團貸款、境內外創業板及中小板IPO、股票增發和配售、非公開發行股票、企業債券等融資產品。還可提供并購重組、股權投資、股權投資基金、股權回購、資產管理、理財產品等服務。
著名經濟學家厲以寧曾經提出，中小企業的發展階段可以用“掙錢、賺錢、生錢、來錢”進行概括。第一階段是“掙錢”，也就是企業開始階段，通過自己的勞動和積累，頑強拼搏，才能在激烈的競爭中生存下來;第二階段是“賺錢”，意味著企業不能只靠自身積累，而是要借助戰略投資者和金融機構等平臺，通過“融資—兼并”的方式實現快速發展;第三階段是“生錢”，這個時候企業已經有了更為堅實的經濟基礎，發展前景也很明朗，在此基礎上要抓住資本市場機遇，通過股票融資擴大規模和擴大再生產，進一步提升實力;第四階段是“來錢”，企業在進入成熟期以后，進一步的發展就要依靠人才，重點是通過設計科學合理的激勵約束機制吸引更多高素質的管理人才和技術人才，構建穩定的人才隊伍，企業的生命之樹才會常青。金融機構要通過對企業各個發展階段的金融支持，幫助企業發展壯大。很多發展起來的企業還會通過各種途徑回報社會，為其他有發展潛力的中小企業提供資金支持，為社會公共事業和弱勢群體捐助資金，履行企業的社會責任。這可以說是企業發展的又一個階段—“捐錢”階段。
我們相信，通過為更多的中小企業設計符合不同發展階段的融資方案，為中小企業找到適合的投資機構和融資產品，中小企業融資難的問題將會從根本上得以解決。
