資本市場是什么，相信我們當中的絕大多數人都是門外漢，只知道資本市場是一個魚龍混雜、里面是競爭激烈、險象環生，可就是這樣一個令人畏懼的資本市場卻是獲得財富的不錯地方，申銀證券的任總經理闞治東已經在其中經歷20多年的風雨路。下面我們就來了解一下他在資本市場的傳奇故事。

   他在中國資本市場馳騁20年，幾經沉浮與挫折，但始終走在線。而和他同時代的證券大佬們，或深陷囹圄，或已在資本市場銷聲匿跡，仍活躍在線的為數極少。他是中國靠前家證券公司——申銀證券的任總經理，在短短幾年時間里，他把這家公司打造規模較大、實力強、效益好的證券公司；他參與創辦了深圳創新投，并將這家公司打造成功的本土創投；他試圖挽救南方證券于危難之間，但因為種種原因終功敗垂成。離開南方證券后，他走出體制，東山再起，盡管在二級市場已很少看到他的身影，但在VC、PE市場卻干得風生水起。不久后，在他的領導下，一個擁有10多個基金，總資本達數十億元的民營創投集群即將誕生。給一縷陽光就燦爛，給一點空間就茁壯成長，他就是闞治東，中國資本市場的不倒翁。

   在接觸證券行業之前，闞治東的經歷與當時許多上海人并無太多不同。1952年生的闞治東，1969年初中畢業后就到黑龍江插隊，在荒務農10年后，1979年回到上海，在上海分行工作，然后在職讀了中專與大專。20世紀80年代初，日本野村證券在上海辦了兩期證券學習班，闞治東也參加了學習，但對他而言，這次學習也只是了解了證券的基礎知識，并沒有特別深刻的體會。

   轉折點是1987年。當時闞治東年已35歲，還只是的科級干部，如果放在平常年月，如果不發生大的變化，闞治東一生的格局已定。但改革開放初的中國，新事物像雨后春筍般蜂擁而出，闞治東抓住的機會是證券市場。

   1987年4月，上海分行團委有人告訴闞治東，分行打算他到北京去參加出國研修生的考試，上面要求的條件是35歲以下的科級干部，懂日語。恰好3個條件闞治東都符合，于是就參加了選拔考試，并順利拿到了留學名額。當年，闞治東以中華青年第五屆赴日研修生的名義留學日本，是證券，學習時間是1年。

   在日本，闞治東研修的地點是藍澤證券株式會社——日本一家中等規模券商，闞治東如饑似渴地學習證券業務理論知識，在股票部、債券部、國際部、證券部、綜合事務部、電腦部等部門實地了解各項業務的具體操作。闞治東在藍澤證券公司的大阪、名古屋、富士、清水、厚木等近20個支店實習期間，和藍澤證券的證券經紀人，走街串巷，了解日本證券經紀業務運作流程，結識了很多日本證券公司客戶，從中也了解了證券經紀人這一職業的艱辛。，闞治東目睹了1987年那個慘不忍睹的“黑色星期一”。在日本東京日本橋附近的證券圖書館，闞治東整整待了1個月，寫出了他的研修報告。那1個月，為了省時間，闞治東幾乎每天就帶瓶可樂進館，從早上8點半坐到下午5點半。那1個月，闞治東查閱了大量日本證券市場的發展資料。離開日本時，好學的闞治東對證券業的日常操作規則，日本證券市場發展歷史等已了然于胸。

   1988年，闞治東從日本學成歸來，時任上海分行行長的毛應梁讓闞治東去上海信托投資公司擔任副總經理，主管證券和投資業務。當時，工行上海信托投資公司下屬已有兩個證券業務部，其中靜安證券業務部是全國早成立并開辦股票交易的證券業務部，在國內有很高度，也是當時上海改革開放的一個窗口。但此時的證券業務在上海也只是象征性的存在，“兩個營業部1年到頭交易的就是6－7個股票和一些國債。

   闞治東上任不久，就通過國債買賣展示了他在資本市場上的過人天賦。改革開放初期，為了支援國家建設，財政部發行了大量國庫券，因為當時民眾收入普遍較低，為了完成發行任務，很多企事業單位都是將國庫券作為任務攤派，有的甚至是作為工資的一部分發放。但因為缺乏金融常識，許多人不知道國庫券能干什么，100 元面值的國庫券在許多地方只能賣70、80 元。但1988年前后的上海，許多本地人已知道國債的投資價值，因此交易價格已接近國債實際價值。因此，上海和外地的國庫券價格上差價不小，許多黃牛就鉆了其中空子。看到這一點后，闞治東認為，與其讓黃牛賺差價，為什么不干脆自己來做這個業務呢？于是，闞治東依托上海信托投資公司為中心成立國庫券報價信息網，了解到各地國庫券市場信息，并派隊伍到全國各地收購國庫券。

   闞治東這一決策馬上帶來成效。1988年，上海信托投資公司國庫券日均交易額只有數十萬元，到了1990年，日均交易額突破1000萬元，其中靜安業務部已成為全國較大的國庫券交易市場。

   在闞治東的帶領下，申銀證券誕生了中國證券史上許多個：張人民幣特種股票、張可轉換債、個股票指數、本股票年報、臺用于股票交易的電腦、塊股票交易行情電子顯示板、個異地營業部、個股票交易大戶室……

   有一年，闞治東利用去日本開會的空隙，拜訪以前他研修實習地——藍澤證券公司，藍澤社長特意帶闞治東到公司營業大廳，向一批闞治東熟悉的員工介紹“闞先生，大家都認識吧，闞先生現在是中國較大的證券公司的社長”。藍澤證券公司幾位曾與闞治東在一個宿舍樓住過的年青職員驚詫萬分，說什么也搞不明白，幾年前對證券市場知識一點不懂，拜他們為師的闞治東怎么轉眼就成了中國較大證券公司社長了？

   1996年，因為“327國債事件”而巨虧的萬國證券與申銀證券合并，新生的申銀萬國把全國其他證券公司遠遠甩在后面，成為中國無可爭議的證券業，作為申銀萬國的，闞治東在證券業的地位達到了頂峰。但1997年，陸家嘴事件又把正在北京學習的闞治東牽連在內，并被處以免職和記大過的處分。盡管對這樣的處分覺得十分委屈，但隱忍的闞治東還是默默接受了。

   1999年，闞治東受邀赴深圳掌舵新成立的深圳創新投資集團有限公司，出任副董事長兼總經理，開始了他次創投生涯。闞治東坦誠，“在成為深圳創新投總經理之前，我對風險投資一點也不了解，類似的公司在中國那時也很少見。但后來我一想，不就是開公司投資嘛，這事我能干。”

   深創投初打算投入的注冊資金是5億元，但闞治東認為這點錢難辦事，力主把資本金擴充到16億元。當時，和深圳一樣，因為都認為創業板馬上就要開設，全國許多省市都開了不少創業投資公司，但是都要求公司只能投本地項目。闞治東堅決反對這一點，他給深創投定下的基調是，“政府引導、服務深圳、面向全國發展；市場化運作、按經濟規律辦事、向國際化靠攏。”后來的事實證明，這個思路對深創投后來的發展至關重要。

   一直在本土發展的闞治東，投資風格在深創投時就和許多外資VC迥異，他堅持投資已產生效益的企業，“在產生效益前，中國企業變數太多，而且時間太長，，所以哪怕是到現在，我都堅持投資已收益的企業，好是距離上市條件不遠的企業。”

   除此之外，由于創業板開設遙遙無期，闞治東還把閑置的資金打新股、買賣國債，這被許多同行看成是不走正道，但闞治東認為，做VC、PE也要顧及中國國情，閑置的資金在控制風險的情況下賺點錢有什么不好。

   深創投成立不久，因為考慮到創業板可能很快就要開設，闞治東就開始不斷出擊，短短1年多時間就投資了幾十個項目，“后來陸續上市的很多項目都是我在的時候就投資了，比如同洲電子、科陸電子等等。”闞治東稱。

   但讓闞治東等人失望的是，創業板遲遲不開，許多好項目無法退出，但幸運的是，深創投憑著資金實力濃厚，走過了資本市場的冬天。從2006年開始，隨著中國證券市場形勢走好，深創投也迎來了收獲期，其中多數是闞治東在位時投資的。

   但在創投業春天來臨之前，闞治東就已離開深創投。2002年6月21日，闞治東出任南方證券總裁，之后數年的波折，就此埋下伏筆。2003年12月8日，深圳市委組織部批準闞治東辭職。2004年1月2日，南方證券被深圳市政府行政接管；2006年3月2日，深圳市公安局突然以涉嫌操縱證券交易價格罪逮捕闞治東，同月23日獲準取保候審；2007年5月初，闞治東被撤訴。

   被撤訴不久后，闞治東就又回到了資本市場，不過這次他離開了官方體制，來到民間。2007年9月28日，在上海東錦江索菲特大酒店，闞治東高調復出，這次他瞄準的又是創投業。2007年10月，闞治東在上海成立了公司制的創投公司——奧銳萬嘉創業投資有限公司，其股東除了闞治東本人之外，還有吉興集團、徐州維維集團、沈陽明華企業集團、常州上上電纜、廣東駿發貿易、北京兆豐匯金等6家民營企業，總資本為5億元。

   盡管目前中國風險投資市場主角還是外資VC,但闞治東認為，對外資風投不用迷信，本土風投可以比他們做得更好，在談判上占有優勢，對國情的了解也比外資強，創業板推出后。

   “我現在投的項目，包括華銳風電在內，有好幾個都是外資好品牌機構溢價跟進的，有些投的價格甚至是我們的幾倍。”闞治東面無表情，手很隨意地一揮。盡管第二次進入創投市場才1年多，但憑著闞治東的號召力。無論是奧銳萬嘉還是東方現代，都只是闞治東計劃中的VC東方系中的一部分。截至今年12月，闞治東已先后成立了徽商創投基金、溫州東方首華等6家創投基金，這些基金都將由深圳東方匯富創業投資管理公司管理。但這6家基金還只是東方系的開始，“到明后年，我組建和管理的創投基金可能有10多家，管理的資金可能達到幾十億元。”闞治東這樣告訴記者。

   毫無疑問，東方系VC正在成形，闞治東又回到了中國資本市場的線。有人笑言，也許，離開官方體制后的闞治東，也許會在創投業打下一個更大的江山……

   上述案例為我們講述了闞治東在資本市場的創業故事，闞治東在幾經浮沉后通過努力進取、頑強拼搏的精神終于取得終的成功……他的實力的確讓人欽佩。希望你能汲取他的創業經驗，結合實際，通過自己的努力，打造屬于自己的創業致富故事。