2011/9/24 8:30:28 作者：網風 來源：1
巨龍管業前副總經理朱竹森涉嫌行賄被捕，而該公司仍然繼續在A股市場發行股票，眾股民義憤填膺。據中國混凝土與水泥制品協會名譽會長、教授級高工張樹凱介紹，目前已建成PCCP生產線生產能力過大，今后一段時期內原則上不應再建新廠、新線。另外，自2010年以來，華東地區水泥、鋼鐵等原材料價格不斷上漲，由此，巨龍管業自稱的成本采購優勢已經蕩然無存，在此背景下，執意融資擴產究竟為何......
高毛利率能否持續存疑 成本優勢漸弱
巨龍管業在招股說明書中承認，近年來，因 PCCP 業務毛利率較高，進入PCCP 行業的企業越來越多，潛在競爭者不斷增加。據介紹，目前，一些生產PCCP企業為了爭奪有關工程中標，多采用競相壓價、低價微利，甚至低于成本銷售，導致無序競爭更加激烈，使企業、行業經濟效益受到很大影響。
巨龍管業毛利率在PCCP行業處于較高水平。2008年到2010年過去3年，該公司毛利率分別為27.55%、42.70%、41.17%。對于毛利率較高的原因，巨龍管業稱，公司本部位于浙江中部金華地區，周邊物資供應充足，交通運輸便捷，所需的原材料可以就近采購，通過規模采購和較低的運輸成本獲得采購成本較低的原材料。PCCP材料成本主要由鋼材(包括鋼絲、薄板材和承插口板)和水泥構成，其中鋼材約占產品成本的52%~58%，水泥約占產品成本的8%~11%。這家公司稱，鋼材和水泥價格的波動將對產品成本影響較大。
根據巨龍管業披露的數據，過去幾年，該公司采購的鋼材和水泥的確比競爭對手青龍管業低一些，以2009年為例，青龍管業的水泥采購均價為412元/噸，巨龍管業為237.24元/噸;青龍管業薄鋼板采購價為4650元/噸，巨龍管業則為3855.56元/噸。然而，從今年開始，巨龍管業的水泥采購價優勢已經蕩然無存。數字水泥網統計數據顯示，水泥行業兼并重組導致華東地區水泥價格逐步提高。
巨龍管業稱，以2010年為例，在銷售數量、單位售價等其他因素不變的情況下，若鋼材采購單價每上漲10%，則銷售毛利率降低3.10%，若水泥采購單價每上漲10%，則銷售毛利率降低0.70%。
由于國家鼓勵鋼鐵行業、水泥行業大規模兼并重組，行業普遍預測，鋼材價格和水泥價格未來將呈現上漲態勢。
產能利用率45% 執意擴產?
巨龍管業在招股說明中坦陳，2009年，其行業設計產能約3500公里，實際產量為1600公里，產能利用率僅為45%。在產能明顯過剩的背景下，發行人依然募投擴產，不知意欲何為。
另外，其主要原材料水泥的價格已從237.24元/噸上漲到471元/噸，而且其競爭對手青龍管業所屬的西北地區水泥價格僅從412元/噸上漲到431元/噸，另一主要原材料鋼鐵的價格也呈上升趨勢，這不僅將導致其毛利率的下降，更使得其所宣稱的成本優勢蕩然無存，對此，不知巨龍管業如何應對?
高管被捕仍發行“這不是坑股民嗎”
9月13日，主管銷售業務的副總經理朱竹森向公司匯報其因涉嫌行賄被司法機關立案調查，并口頭提出辭職要求，9月16日正式向公司遞交書面辭職報告。
在巨龍管業，朱竹森也確實屬于元老級人物，作為公司的16名發起人之一，也是公司的股東，朱持有巨龍管業25萬股。同時值得關注的是，在巨龍管業的高管中，朱竹森的哥哥朱竹根也是核心技術人員之一，其從事該行業二十多年，具有豐富的混凝土輸水管道生產管理經驗，并持有巨龍管業55萬股。
而巨龍管業主要從事混凝土輸水管道的研發、生產和銷售。公司曾在網上路演中表示，“承接的業務大多是政府重點招投標工程”，并坦承行業競爭日趨激烈，激烈的競爭下，政府招投標顯得尤其重要，“對負責銷售業務的朱竹森而言，搞定關系從而獲得項目，可能是其涉嫌行賄犯罪的原因。”有分析人士如此表示，朱竹森的辭職肯定將對公司產品的銷售產生一定的影響，包括公司在行業中的形象。
巨龍管業表示，與同行業上市公司國統股份、青龍管業相比，巨龍管業資金來源單一，主要依靠自身積累、商業信用和銀行短期借款。數據顯示，2008年巨龍管業資產負債率曾達到77.7%，此后通過股權融資，暫時使負債率下降到60%左右，而銀行貸款占公司負債的絕大多數。同時，隨著行業發展和普遍實行招投標制度，區域壟斷格局正逐步打破，行業競爭加劇。
