2012/3/21 9:08:54 作者：sc001 來源：1
經國務院批準，全國社會保障基金理事會(下稱“社?；饡?rdquo;)受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金1000億元。委托投資期限暫定兩年，新增資金將更多配置到固定收益類產品中。
社?；饡蛷V東省政府以及有關方面于19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。社保基金會受托投資運營基本養(yǎng)老保險資金，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現(xiàn)基金保值增值。對此，分析人士指出，這說明養(yǎng)老金入市并非單指“入股市”，而是通過社?；饡I(yè)化、市場化、多元化的分散投資來實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。
截至2011年年底，我國五項社會保險基金累計結余總額2.87萬億元。其中，養(yǎng)老保險累計結余1.92萬億元。養(yǎng)老金亟須拓展投資渠道，開展市場化運作。截至2010年年底，廣東社?；鸾Y余總量居全國首位，養(yǎng)老金結余2276億元。
此次受托運營千億資金的社?；饡顿Y經驗豐富，日前披露的2011年業(yè)績顯示，2001年至2011年共實現(xiàn)投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個百分點。
中國證券報記者了解到，不少基金公司正緊鑼密鼓地設計相關產品，以備社?；饡噙x。目前社?；饡型顿Y境內管理人共有16家基金公司和中金、中信兩家券商。
附：社保基金官網(wǎng)全文
全國社會保障基金理事會受托投資運營
廣東省部分基本養(yǎng)老保險資金
該資金更多投資于固定收益類產品
經國務院批準，全國社會保障基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金1000億元。全國社會保障基金理事會和廣東省政府以及有關方面于3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。全國社會保障基金理事會受托投資運營基本養(yǎng)老保險資金，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現(xiàn)基金保值增值。
本報訊 (記者李蕾)備受熱議的養(yǎng)老金入市問題塵埃落定。全國社?；鹄硎聲蛉瞻l(fā)布消息稱，經國務院批準，社?；鹄硎聲軓V東省政府委托，投資運營廣東城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金1000億元。此舉在全國尚屬首次。
據(jù)悉，全國社?；鹄硎聲蛷V東省政府于3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。社保基金理事會稱，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現(xiàn)基金保值增值。
一位券商人士表示，新增基金更多的配置到固定收益類產品中，說明將有很少的部分進入股市，對股市的影響主要通過心理預期，而實質影響更多的是債市。社保基金理事會采用這樣的投資方式主要是為了穩(wěn)妥和降低風險，畢竟養(yǎng)老金是老百姓的保命錢。
全國社?；鹄硎聲?shù)據(jù)顯示，在2001年-2011年的11年里，全國社?；鸸矊崿F(xiàn)投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個百分點。
專家觀點
“養(yǎng)老金兩年內損失超1300億”
中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文昨日表示，廣東部分基本養(yǎng)老保險資金交由社保投資運營也是一項改革，只要改革就比停滯不前要好。
對“養(yǎng)老金是百姓保命錢，不應投入股市承受較大風險”的觀點，鄭秉文并不認同。“每年任由養(yǎng)老金損失就心安理得了?就是對老百姓負責了?不投資運營保值增值，更是對老百姓的不負責。”鄭秉文說。
據(jù)他測算，去年CPI是5.6%，養(yǎng)老保險基金的收益率不到2%，去年一年養(yǎng)老金的損失高達1000億。2010年CPI為3.3%，養(yǎng)老金的收益率仍不到2%，當年養(yǎng)老金損失超過300億。養(yǎng)老金在兩年內損失超過1300億。
鄭秉文稱，養(yǎng)老金進入股市應當進行長期投資和價值投資，從歐美市場的經驗來看，如果養(yǎng)老金投入股市20-30年，一般收益率能夠超過7%。
“由中央交給專門機構統(tǒng)一運營管理的方案拖得時間越長，陸續(xù)還會有其他省份效仿廣東的做法。建議全國的養(yǎng)老金應當由中央交由專門的機構統(tǒng)一管起來。如果專門機構統(tǒng)一運營方案擱置不久，那么廣東很可能是首例，也會成為最后一例。”鄭秉文說。
“給股市增加了重要主力軍”
英大證券研究所所長李大霄昨日認為，地方養(yǎng)老金通過委托社?；鹑胧?，打通了養(yǎng)老金投資股市的渠道，增加了買方力量，對市場屬重大利好，其運作模式可為其他省份效仿。
李大霄認為，離開資本市場，越來越龐大的養(yǎng)老金很難找到一個更為理想的保值增值途徑，像美國的養(yǎng)老金是其GDP的200%，中國現(xiàn)在的數(shù)量不多但會漸漸增加，社保基金的成功運作經驗是養(yǎng)老金的好參考，從此改變地方養(yǎng)老金十年不足2%的收益率的困境，也給股市增加了重要主力軍。
李大霄表示，養(yǎng)老金作為強大的買方入市，可改變市場偏向融資者的慣性，重新平衡融資者及投資者力量，增加藍籌股的需求、提升公司治理、推動股東回報、完善股東文化、形成長期投資價值投資的投資氛圍及導向，漸漸改變市場喜歡追逐壞孩子的投機習慣，而優(yōu)質公司慢慢會得到青睞，推動市場形成良性循環(huán)。本報記者 李蕾
全國社保基金結余情況
(截至2011年年底，五項社會保險基金累計結余總額2.87萬億元)
說明：據(jù)人社部2012年1月公布的數(shù)據(jù)顯示，目前我國基本養(yǎng)老保險基金結余1.92萬億元，大致分為基本養(yǎng)老保險、補充養(yǎng)老保險、商業(yè)保險和個人儲蓄。
目前討論入市的主要指由各地政府負責管理的基本養(yǎng)老保險，這部分在養(yǎng)老金中所占比例最大。另據(jù)《經濟觀察報》的消息，由中國地方政府管理的社會基本養(yǎng)老保險基金保持滾存，至2011年的結余或逾1.8萬億元。
此前，補充養(yǎng)老保險、由社?；鹄硎聲芾淼幕攫B(yǎng)老保險等在證券市場已有投資。全國社保基金理事會2000-2010年在資本市場上的年均收益率為9.17%。
記者從全國社?；鹄硎聲@悉，經國務院批準，全國社會保障基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金1000億元。據(jù)悉，全國社會保障基金理事會和廣東省政府以及有關方面于3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。全國社會保障基金理事會受托投資運營基本養(yǎng)老保險資金，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現(xiàn)基金保值增值。
業(yè)內人士認為，廣東養(yǎng)老金入市將為A股市場注入強心劑，如果其他省份養(yǎng)老金的運用也突破以往保守的“存銀行、買國債”，轉而尋求更加積極的投資渠道，無疑會對股市的資金面構成長期利好。
廣東試點成示范效應
業(yè)內資深人士表示，養(yǎng)老金拓寬投資范圍是大勢所趨，但廣東作為試點，必須妥善運營，因而1000億中的多數(shù)資金會選擇債券等風險相對較小的固定收益產品，當然，其中的一定比例肯定會用于A股二級市場投資。具備社保管理資格的大型公募基金資深人士周二對《投資快報》表示：“現(xiàn)在大家都在做方案，具體的投資細節(jié)和投資風格還未明確，但會在穩(wěn)健和安全的前提下多元化發(fā)展，不會千人一面”。
此前，兩會上傳來的消息顯示，廣東以外的多個省份正積極研究推進地方社?；鸬慕M合式投資運營。如湖北省有關人士表示，已著手研究養(yǎng)老金組合投資問題，并籌劃相關工作。江蘇、寧夏等省市也紛紛表示，地方社?；鹞磥磉M行組合式投資是必要的，也是可行的。
來自人社部的數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，五項社會保險基金的累計結余總額2.87萬億元，其中養(yǎng)老保險累計結余1.92萬億元。業(yè)內人士認為，即便相關資金當中只有很小的比例以股市作為投資目標，這對A股來說也已經具有極強的提振作用。
利好一波三折最終得以兌現(xiàn)
有關養(yǎng)老金入市的消息可謂好事多磨，雖然輿論及消息面一波三折，但最終得以成功兌現(xiàn)。
今年1月17日，媒體報道了“南方某省已經獲準將1000億元基本養(yǎng)老基金轉交全國社?；鹄硎聲\營，一季度將開始投資”，A股當日大漲4.18%。1月18日，《投資快報》頭版頭條刊登報道《管理層堅決挺市 粵養(yǎng)老金先進場》，引起業(yè)界廣泛關注。
好事多磨。在春節(jié)前的人社部新聞發(fā)布會上，有關領導的表態(tài)被解讀為“養(yǎng)老金暫不入市”或“人社部辟謠”，由此引發(fā)市場預期紊亂。《投資快報》2 月1日頭版頭條刊登報道《養(yǎng)老金入市方向已定 春節(jié)前“辟謠”存誤讀》，文章被網(wǎng)站廣泛轉載，引發(fā)極大關注。2月16日，本報追蹤報道《傳千億養(yǎng)老金已敲定“入市”》 ，3月13日，本報頭版《養(yǎng)老金試點+QFII擴容+銀行理財資金入市 三“活水”就等開閘》。最近一周，我們不斷在頭版頭條中提示養(yǎng)老金入市可能獲得重大突破性進展。記者敏銳出擊，準確把握政策脈動，《投資快報》將一如既往，竭盡所能，為廣大讀者提供鮮活的財經“情報”。
高油價時代如何投資?
時隔一個多月,油價再次上調,汽油價格步入“8元時代”。經濟學家大衛(wèi)·羅森伯格指出,在美國,汽油價格每上漲1美分,就意味著美國家庭收入減少15億美元。那么,居民該如何投資，以在油價上漲的背景下取得收益呢?
股市方面，雖然對通脹回潮的過分憂慮導致昨日大盤走軟，但昨晚消息面再吹暖風，國務院批準社?；疬\營廣東千億養(yǎng)老金，而且石油、煤炭等權重較大的板塊將受益于油價上調，對股市構成較大支撐。
基金方面，以“油企”為主要投資對象的油氣基金或是對沖高油價風險不錯的選擇。
文/表記者張忠安、吳倩
高油價時代之股市投資
囤點能源股 慎對交運股
“油價漲，應該會推高物價成本，傳導給消費終端，估計CPI還要反彈，降存款準備金率的期望有變數(shù)了。”一位股民告訴記者。而昨日A股走勢也表明，多數(shù)投資者都有此擔憂，大盤順勢回調1.38%，滬指跌破2400點和五日線支撐。
此外，廣州萬隆還表示，花旗銀行19日拋售浦發(fā)銀行引發(fā)市場對金融股擔憂，導致銀行股受挫。
消息面繼續(xù)大吹暖風
盡管五個交易日中出現(xiàn)四天較大幅度的調整，機構依然表示，A股目前并沒有系統(tǒng)性風險，短期調整為未來積蓄力量。
消息面繼續(xù)大吹暖風。昨日記者從相關網(wǎng)站獲悉，經國務院批準，全國社會保障基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金 1000億元,將更多配置固定收益產品實現(xiàn)保值增值。業(yè)內分析認為，雖然不能確定有多少資金會進入股市，但這也意味著中國版401K計劃正式起航，股市賺錢大有希望(相關報道詳見A24版)。
隨著油價破九，投資者適當關注能源類股票，將直接收益銷售價格上漲，而對石油依賴程度高的交通運輸?shù)劝鍓K，應該謹慎買入。
各行業(yè)有人歡喜有人憂
分析認為，油價的上漲對中石油和中石化的業(yè)績及股價表現(xiàn)，都有絕對支撐作用。油價上調可能會引起天然氣價格上調預期，陜天然氣、長春燃氣等個股值得關注。同時，油價上漲將抑制市場對石油消費，給新能源、環(huán)保能源個股帶來機會。
此外，作為石油能源的替代品，蘭花科創(chuàng)、中國神華等煤炭類個股也該儲備點。
高油價時代之基金投資
油氣基金或能對沖高油價風險
油價大漲之下,沾上“油企”的基金凈值聞風而動。剛剛過去的二月,紐約油價大漲近9%,收于107美元/桶之上。公開數(shù)據(jù)顯示,專門投資于油氣企業(yè)的基金,華寶興業(yè)標普油氣上游基金單月凈值漲幅達5.05%,諾安油氣能源基金期間的凈值漲幅也有近2%。
而A股基金中,涉及油企的能源主題基金景順能源、中海能源等的表現(xiàn)也是不俗,上月單月收益率分別達8.63%和7.52%。
對于近期國際油價的持續(xù)上漲,華寶興業(yè)標普油氣上游基金尤柏年認為,近期油價不僅受到了伊朗、敘利亞等地緣政治影響的支持,更大程度是在反映美、中兩大經濟體經濟指標的改善以及其經濟增長趨勢在歐債危機期間體現(xiàn)的超出投資者預期的韌性。
而國際石油貿易集團Vitol的CEO泰勒預言,西方針對伊朗核設施的任何打擊行動,都可能將油價推升到每桶150美元。
投資建議
石油主題投資對沖高油價
“在當前油價持續(xù)上漲的行情里,對沖高油價的有效選擇就是進行石油主題投資。”華安標普石油基金擬任經理徐宜宜指出。
在徐宜宜看來,投資石油公司股票是投資石油主題的最佳途徑。投資石油股票,投資者不僅獲得了它背后蘊藏的石油資源的所有權,更重要的,是在石油產業(yè)經營中產生的剩余價值。相比石油的實物投資和期貨投資,投資股票在成本以及跟蹤油價上優(yōu)勢明顯。
他解釋到,當油價上漲的時候,石油公司股價也會提升,相應投資產品也會獲得溢價。而“當油價下跌的時候,石油股票的跌幅也比石油價格小。
其原因在于石油價格下跌會刺激石油消費,而且開采石油的成本也會同步下調,因此石油企業(yè)的利潤下降幅度會相對小一些。”徐宜宜說。 (來源：廣州日報)
就在業(yè)界還在對養(yǎng)老金該不該入市爭論得沸沸揚揚的時候，廣東省1000億元基本養(yǎng)老保險結存資金委托全國社會保障基金理事會投資運營協(xié)議的簽署，讓這場爭論落下了帷幕，養(yǎng)老金入市已邁出了關鍵性的一步。對老百姓來說，養(yǎng)老金入市有利于實現(xiàn)資金的保值增值;對資本市場而言，養(yǎng)老金入市是治市而非救市，有利于培育市場長期投資和價值投資理念，帶動資本市場的蓬勃發(fā)展。
事實上，廣義上的“養(yǎng)老金”已經“入市”了，包括被稱為“國民養(yǎng)老第二支柱”的企業(yè)年金、由全國社?；鹄硎聲芾淼娜珖鐣Ｕ匣鸬?。目前各方討論入市的主要是指由各地政府負責管理的基本養(yǎng)老保險這部分，其規(guī)模是養(yǎng)老金中最大的。
目前來看，我國社?；鸬耐顿Y情況是比較樂觀的，數(shù)據(jù)顯示，社?；饡?003年6月開始投資股票，歷年股票資產占全部資產的比例平均為 19.22%，累計獲得投資收益1326億元，占全部投資收益的46%;累計投資收益率為364.5%，年化投資收益率達到18.61%，比全部基金累計平均收益率高出10個多百分點。
但形成鮮明對比的是：地方養(yǎng)老金只能存銀行和買國債，收益率低得多，年均不到2%。
因此，對于地方養(yǎng)老金而言，入市可以滿足資金保值增值需求，而對于資本市場來說，養(yǎng)老金的入市將有助于提升資本市場的運行效率，有利于資本市場的穩(wěn)定，同時也將促進資本市場的制度建設。
一方面，養(yǎng)老金入市能夠改善我國資本市場投資者結構，壯大機構投資者規(guī)模，提高機構投資者持股比重。這有助于抑制市場中不理性的投資現(xiàn)象在目前市場中，社保基金等機構投資者持股合計只占總市值的15.6%，還不足以發(fā)揮穩(wěn)定器作用，需養(yǎng)老金等其他長期資金入市共同發(fā)揮基石作用。
另一方面，養(yǎng)老金入市將會推動債券市場發(fā)展。養(yǎng)老金入市除投資股票外，將更多投資于固定收益類產品和低風險產品，有利于促進資本市場推出更多公司債、地方債、市政債等多樣化金融產品，以多層次產品推動市場多層次發(fā)展，以產品的豐富化促進市場創(chuàng)新。
養(yǎng)老金入市已邁出了關鍵的一步，對此，我們不應該再討論該不該入市，而是應該更多的關注到養(yǎng)老金入市如何走好下一步，最終達到“雙贏”才是我們最終的目的。 (來源：證券日報)
