2012/2/29 15:51:48 作者：程玉亮 來源：1
日前，中國證監(jiān)會主席郭樹清首度公開表態(tài)支持餐飲業(yè)上市融資，專家認為停滯了兩年有余的餐飲企業(yè)審核或許會再度開閘，不但給一心向往資本市場的餐飲企業(yè)注射了一針“強心劑”，也令之前沉寂了很長時間的餐飲股重新看到了曙光。
相關分析師稱，郭樹清的講話是支持更多消費服務企業(yè)與資本市場連接起來，對于未上市的餐飲企業(yè)是一大鼓舞。在已上市的餐飲企業(yè)中，分析人士較為看好湘鄂情、稻香控股、大快活集團等個股。
然而北京和聚投資管理有限公司投資總監(jiān)李澤剛表示，郭樹清的表態(tài)對已上市餐企并不構成直接利好。經(jīng)濟政策主基調是支持、促進內(nèi)需。據(jù)悉，證監(jiān)會正在考慮放棄對上市公司的行業(yè)限制，除了不符合國家宏觀調控政策或產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)以外，所有行業(yè)的企業(yè)都可以申報IPO。同時，自2011年以來已經(jīng)在修訂的《首次公開發(fā)行股票管理辦法》，有望進一步降低中小板盈利要求，并且針對可持續(xù)盈利、同業(yè)競爭和關聯(lián)交易進行實質性判斷的條款有望修改或取消。在發(fā)審實踐中，證監(jiān)會過去可以根據(jù)行業(yè)的變化和趨勢靈活掌握某些指導原則，今后這種彈性空間也將變得越來越小。
業(yè)內(nèi)人士對郭樹清的力挺消費行業(yè)以及發(fā)審新思維表示歡迎，并表示取消行業(yè)限制，把選擇權交給市場，市場就會給出定價。
雖有利好傳出，但是真正放開餐飲企業(yè)的IPO并非立等見效。中銀國際分析師表示，證監(jiān)會的表態(tài)也許只是緣于餐飲企業(yè)未來要走集團化、產(chǎn)業(yè)化、連鎖化的道路，需要有很好的投融資渠道。但風險控制確實很難，現(xiàn)狀對投資者不利。鑒于之前有很多公司已經(jīng)在排隊，上市這方面不一定會立即放開。
正處在深交所IPO初審名單上的狗不理集團、廣州酒家、順峰飲食酒店管理和凈雅食品等四家餐飲企業(yè)近期開始受到市場關注。有消息稱，已經(jīng)終止IPO的俏江南也有可能重新提交IPO申請。
俏江南CEO汪小菲近期在接受采訪時坦承，公司名氣越大要求越是要高，并表示將不斷提升管理水平。是否會重啟上市計劃，還需要公司財務總監(jiān)們商定后，再做進一步計劃。
以俏江南為代表餐飲企業(yè)上市之路可謂一波三折。專家認為，財務不規(guī)范透明以及餐飲企業(yè)本身所存在的盈利能力變數(shù)大、核心競爭力不清晰等因素都是其一直難以在A股上市的主要原因。2月2日，俏江南IPO終止審查。然而中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員嚴明航認為，俏江南要想達到董事長張?zhí)m所希望的未來5年內(nèi)達到500家門店的目標，必然要借助資本市場的力量，也就是說資本市場仍然是俏江南尋求資金支持、拓展企業(yè)規(guī)模的重要平臺。因此，尋求上市仍然會是俏江南為之努力的方向。
繼俏江南等餐飲大佬相繼吃了A股的閉門羹以后，此次狗不理上市引發(fā)廣泛爭議。業(yè)內(nèi)普遍認為餐飲企業(yè)紛紛申請上市的最大原因是為了融資。當然，除了融資，業(yè)內(nèi)還有另外一種觀點，那就是餐飲企業(yè)上市是為了擴張股東個人的財富。相關業(yè)內(nèi)人士認為，餐飲企業(yè)現(xiàn)金流很充足，上市融資需求其實并不大，上市除了對企業(yè)聲譽有提升之外，擴張股東個人財富是首要目的。如此看來，有這種需求的企業(yè)是為了上市而上市。龍策餐飲智庫首席顧問田廣利這推測，接下來一旦天津狗不理等餐飲品牌成功上市，必然會在全國展開擴張步伐。總體來看，上市是餐飲企業(yè)快速發(fā)展戰(zhàn)略的一步棋。只要餐飲企業(yè)上市了，接下來必定會是快速擴張。
針對食品安全、財務信息透明度等一直牽絆餐飲企業(yè)上市的監(jiān)管軟肋，專業(yè)人士紛紛提議支招，普遍認為認為，食品安全的問題如果得不到有效解決，餐飲類企業(yè)IPO仍然會有很大障礙。借助上市對公司治理和信息披露的規(guī)范性要求，餐飲企業(yè)應當會更加重視食品安全問題。也就是說食品安全問題或許正應該由上市來破解。正如汪小菲之前所說，體驗式的消費服務企業(yè)，名氣越大公眾對它的要求也更高。
安泰投資管理有限公司的一位高管為屢受輿論非議的餐飲企業(yè)財務透明度提出了破解之策。他表示，餐飲企業(yè)的銷售額在法律層面確認較難，稅務成本較大。如果IPO的主體可以剝離加盟門店，以品牌、物流、產(chǎn)品等為核心，以加盟費等服務收入和核心產(chǎn)品原料等銷售收入作為確認依據(jù)，則可以很大程度上提升財務透明度，同時避免品牌持有人的股權稀釋。
廣州證券分析師張廣文分析，對中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，餐飲業(yè)上市是有利的。它能吸收民間的資本投入，刺激民間投資熱情。同時也為民間投資者指明新投資方向。總的來說，餐飲業(yè)的上市對市場是一個好消息，未來餐飲業(yè)前景將被看好。
