2010年12月中旬，湖北周黑鴨食品有限公司公開宣布獲得天圖創投6000萬元的注資，并計劃在2015年前登陸A股。這是今年繼煌上煌獲得達晨創投3600萬元投資之后獲得風投投資的鹵制品加工生產企業。作為休閑食品消費升級行業，風投們競相追“啃”的背后，周黑鴨的經營，是達百億元的市場規模以及20%以上的行業增長速度。

  從偏安一隅的小作坊，發展到多家的行業生力軍，周黑鴨整整花了5年的時間。“食品行業的特點，上面是一個人。下面是‘良心’的‘良’，為確保食品安全，我們堅持直營而不做加盟。”周黑鴨董事長周富裕說，企業發展要考慮根扎得有多深，才會有樹枝茁壯成長。

  周黑鴨的經營，注資周黑鴨后，天圖創投合伙人王岑代表投資方出任周黑鴨董事，6000萬元資金則成為周黑鴨區域性擴張的新引擎。周富裕介紹，2011年，計劃在廣州、深圳再開80~100家，上海開50~80家直營店當然，周黑鴨的對手很多，因此，接下來必有惡戰。

  周黑鴨：湖北鴨脖的直營經

  堅持直營的利與弊

  食品行業較大的危機是食品安全危機。不能掌控的產品都會帶來危機，周黑鴨不做加盟，是因為人掌控著終端，人是難掌控的，沒法掌控的東西我們不做。

  創辦周黑鴨之前，周富裕仍偏安于武漢某一菜場小店，直到2005年，川味名吃連鎖品牌廖記棒棒雞進入武漢市場，他才從中得到啟示：要將企業做大做強，人流較大的商圈開設專賣店。

  2006年，周富裕開始擴張，將原來個體散戶的經營模式改為統一標識、著裝、銷售、管理的連鎖經營模式，產品線也擴展至包括鴨類、鵝類、鴨副產品和素食類熟鹵制品。不過，當時擴張的范圍主要圍繞大本營武漢進行。周黑鴨麻辣香甜的口味迅速滿足了不少食客，尤其是年輕時尚的女性群體，周黑鴨很快便發展成武漢眾人熟知的品牌。

  至今，周黑鴨以武漢為總部，分別在江西省、湖南省、北京市和廣東深圳市設立了子公司，但門店數量僅為200多家，而且集中在武漢市，這與周富裕堅持直營不無關系。但加盟成為了其競爭對手攻城略地、占領市場的有力方針。同期進入鹵制品市場的絕味鴨脖采取“直營+加盟”的方式，目前已有3000余家專賣店，散布國內20多個城市。

  “食品行業較大的危機是食品安全危機。不能掌控的產品都會帶來危機，周黑鴨不做加盟，是因為人掌控著終端，人是難掌控的，沒法掌控的東西我們不做。”周富裕說。實際上，此前剛開始擴張的時候他也考慮過加盟，但發現加盟商注重的是利益，而不是品牌，他們會在終端私自賣自己生產的產品，這樣便影響了周黑鴨的口味及品牌，那次教訓讓周富裕下定決心，不做加盟。

  對于品質的堅持，正是天圖創投所看重的。“嚴控品質是我們投資食品行業的首要原因。加盟無法對管理與人力資源統一控制，無法確保擴張質量，在未來的某個節點很容易出現風險。”天圖創投合伙人、周黑鴨董事王岑說，周黑鴨直營店與競爭對手加盟店的區別在于，單店銷售遠遠好于加盟店，品質也非常穩定。

  周黑鴨在行業中的財務狀況也是風投所青睞的。“投資者會考慮財務規模，直營店收入都歸自己，而加盟店主要是收加盟費及食品銷售。50家加盟店的收入可能還不如5~10家直營店的收入。”王岑說。周黑鴨副總杜漢武也表示，周黑鴨單店產出是行業平均水平的三四倍。

  不過，自古渠道為王，為數眾多的終端門店本身就是品牌宣傳、讓消費者感知的有效方式之一，也利于企業形成規模優勢，較大限度地占領市場。對周黑鴨來說，一方面他們急需繼續擴大市場終端布局，另一方面卻因為為了確保品質堅持直營而影響了擴張速度。對創投公司來說，盡管王岑表示天圖創投愿意和周黑鴨一起慢工出細活，將企業內功做好，但資本的效率始終是投資者關注的一個重要因素。如何在品質的同時實現規模擴張是周富裕面臨的難題之一。

  周富裕對麥當勞和肯德基模式一直很贊許，但這兩個近也開始加大加盟力度。對于往后是否會逐漸開放加盟，周富裕表示，企業在不同時期都有不同的發展戰略，對于此問題暫時持保留意見。