當(dāng)日本公司停止抱怨日元升值時(shí)，你就知道它們真的是陷入麻煩了。

在本周松下和夏普相繼發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告中，兩家公司預(yù)計(jì)本財(cái)年虧損總計(jì)152億美元，而日元長(zhǎng)期升值帶來的利潤(rùn)縮水影響卻幾乎沒有被提到。相反，兩家公司均向投資者承諾，將更正過去的戰(zhàn)略錯(cuò)誤，勾銷數(shù)十億美元的投資。“我真的很抱歉，”夏普董事長(zhǎng)奧田隆司（Takashi Okuda）6月份說。

多年以來，日本消費(fèi)電子公司一直投資太少，同時(shí)也投資過多。

在上世紀(jì)80年代，當(dāng)日本企業(yè)將以往占據(jù)優(yōu)勢(shì)的美國(guó)企業(yè)打的滿地找牙時(shí)，美國(guó)人都驚訝于日本企業(yè)對(duì)研發(fā)和建設(shè)新型工廠的重金投入，并從日本企業(yè)身上學(xué)習(xí)到了長(zhǎng)遠(yuǎn)策略的價(jià)值。

但如今，日本企業(yè)在研發(fā)上的投入已經(jīng)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超過。自從2000年以來，韓國(guó)三星--如今全球以銷售額計(jì)算較大的電子產(chǎn)品公司--平均每年將12%的銷售收入用于資本投資，這一比例大約是松下、索尼和夏普的兩倍。

當(dāng)日本企業(yè)在投資時(shí)，它們常常投資了錯(cuò)誤的領(lǐng)域--如平板電視和太陽能面板等，而外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以低得多的成本同樣能生產(chǎn)出來這些產(chǎn)品。

夏普創(chuàng)立至今已有歷史，早發(fā)家于生產(chǎn)自動(dòng)鉛筆。而如今該公司是日本大型消費(fèi)電子集團(tuán)中狀況糟糕的一個(gè)。夏普本周公布的財(cái)年虧損預(yù)期達(dá)4500億日元（約合56億美元），使得該公司連續(xù)兩年虧損創(chuàng)紀(jì)錄。從去年至今，夏普凈虧損與扣除利潤(rùn)、所得稅和其他攤銷之前的收入之比從1.7倍上升至4.4倍。

周五，標(biāo)準(zhǔn)普爾將松下長(zhǎng)期債務(wù)的信用評(píng)級(jí)下調(diào)了兩個(gè)級(jí)別，從A-降至BBB，而惠譽(yù)則將夏普的信用評(píng)級(jí)降至B-。惠譽(yù)預(yù)計(jì)，“從短期至中期來看，夏普的核心業(yè)務(wù)將不會(huì)出現(xiàn)任何有意義的運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型。”

夏普9月份獲得了幾家日本銀行總計(jì)3600億日元的緊急貸款，暫時(shí)緩解了資金壓力。分析師稱，這筆資金將使得夏普至少能夠運(yùn)營(yíng)至明年6月，屆時(shí)這些貸款將到期。夏普與臺(tái)灣鴻海集團(tuán)總額為670億日元的合作原本在3月份就初步達(dá)成，但目前已陷入僵局。夏普如今迫切希望憑借自己的力量釋放現(xiàn)金--例如通過裁員減薪、出售海外工程，以及將日本辦公室抵押出去等措施。

然而，這些措施并非長(zhǎng)期解決方案。夏普正在試圖將業(yè)務(wù)重心從電視和太陽能面板向智能手機(jī)和平板使用的小尺寸LCD轉(zhuǎn)移。野村證券分析師Toshihiro Uomoto認(rèn)為，即便是在該領(lǐng)域，夏普也遇到了生產(chǎn)延遲的難題，市場(chǎng)份額一直在下降。“夏普的問題遠(yuǎn)不止短期的資金問題，而是涉及業(yè)務(wù)能否可持續(xù)發(fā)展。”

松下本周公布的業(yè)績(jī)報(bào)告稱，預(yù)計(jì)本財(cái)年凈虧損將達(dá)7650億日元，其中絕大部分是由于稅收優(yōu)惠和過去投資的勾銷而產(chǎn)生的。然而，松下的營(yíng)收也在下滑：該公司將年度銷售收入預(yù)期調(diào)低10%至73萬億日元，將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的預(yù)期調(diào)低近50%至1400億日元。

高盛分析師渡邊隆史(Takashi Watanabe)認(rèn)為，日本較大的幾家消費(fèi)電子公司擁有足夠強(qiáng)大的仍在盈利的業(yè)務(wù)，因此如果剝離或縮小不盈利的業(yè)務(wù)，有可能實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型。

松下公司新總裁津賀一宏（Kazuhiro Tsuga）近期表示，每一個(gè)部門都將以自己的盈利能力說話--這對(duì)于以往一直注重集體智慧的松下來說是一項(xiàng)重大改變。但質(zhì)疑者仍然指出，擁有32萬名員工的松下，以往也曾進(jìn)行過幾次重大重組，但從未真正改善盈利能力。

索尼近期的狀況則相對(duì)好一些。盡管在截至9月份的財(cái)務(wù)季度中由于重組成本而凈虧損150億日元，該公司仍然維持了截至明年3月份的本財(cái)年略微盈利的預(yù)期。

與松下和夏普相同的是，索尼也將縮小電視業(yè)務(wù)規(guī)模，于影像技術(shù)、視頻游戲和智能手機(jī)。自從去年從愛立信手中將兩家公司的合資企業(yè)中剩余股份全部收購以來，索尼在智能手機(jī)領(lǐng)域的實(shí)力有所加強(qiáng)。

野村證券分析師御子柴史郎（Shiro Mikoshiba）認(rèn)為，索尼于智能手機(jī)領(lǐng)域的決策單獨(dú)看起來很有希望，但該公司同時(shí)生產(chǎn)數(shù)碼相機(jī)、游戲主機(jī)、便攜音樂播放器和筆記本電腦--所有這些產(chǎn)品都在日益被多功能的智能手機(jī)所取代，因此押注智能手機(jī)的決策也可能存在風(fēng)險(xiǎn)。

御子柴史郎說，“我們認(rèn)為，索尼的產(chǎn)品策略很有可能會(huì)陷入惡性循環(huán)。"